新西兰央行最近金融稳定性报告出炉，透露了央行的这些担忧......
By NZ每日财经· 2022年05月04日 22:28
本文来源：NZ每日财经
新西兰储备银行行长Adrian Orr在发布2022年5月金融稳定报告时表示，在全球经济面临重大挑战的背景下，新西兰的金融体系依然稳健。
新西兰储备银行表示，房价急剧回调（下跌）仍然是一个“可能的结果”，并将产生广泛的经济影响。央行周三发布的最新六个月金融稳定报告时做出了上述评论。
新西兰央行的金融稳定性报告每六个月公布一次，主要聚焦在新西兰当下面临的金融稳定性风险，评估新西兰经济未来可能的走向，并且央行也会透露其为应对潜在风险所可能实施的措施。
此次报告，除了上次报告所公布的高通胀问题，央行也对一些新出现的风险做出了评估。
1. 全球经济不确定性加剧
在全球范围内，COVID-19大流行继续带来复杂的经济和金融挑战。生产和供应链的持续中断，例如目前在中国很明显的中断，正在削弱商业信心并增加投入成本。与此同时，国际旅行限制和相关的不确定性正在导致劳动力短缺和生产受限。
新西兰储备银行行长Adrian Orr表示：“俄乌冲突加剧了这些挑战，包括对人类的重大影响。经济制裁和物流问题严重扰乱了贸易流动。由于俄罗斯和乌克兰是全球重要的能源和食品生产国，这场冲突推高了全球大宗商品价格，”
大宗商品价格上涨和供应中断导致全球通胀高于央行目标范围，促使全球货币条件收紧和长期利率上升。
“全球大流行和战争的结合是一项重大挑战，但我们相信新西兰的金融体系能够抵御一系列潜在结果，”Orr说。
在新西兰，重新开放边境和放宽COVID-19限制将对旅游业和酒店业产生积极影响。但是，随着广泛的COVID-19财政支持-为受影响最严重的家庭和企业提供有针对性的财政支持已经结束，许多企业将接受挑战。
2. 房价下行风险
在全球范围内，在新西兰，随着投资者上调长期利率前景，资产价格正在从高位回落。在新西兰，房价自11月以来一直在下跌，月下跌幅度已接近２％，但仍高于其可持续水平。
央行表示，新西兰的房价自11月以来一直在下跌，大约下跌了4.3%，“但仍高于可持续水平”。央行表示，“基于基本的供需因素，将价格稳定调整到更可持续的水平，对于金融体系的稳定仍然是更好的”。
央行表示近期由于通胀大幅攀升，央行从2021年末开始大幅提高了OCR， 这也导致了市场批发利率大幅攀升，而银行业将其融资成本的大幅提高转嫁给了借款人。这大大减少了买房需求。
与此同时，政府的法规变更-CCCFA变更使银行需要更加严格的审核贷款，大幅减少了市场买房需求，而央行最近对自住房业主实施的LVR收紧也有效降低了首次购房者的需求。
“......虽然从金融稳定的角度来看，房价逐渐下降到更可持续的水平是可取的，但大幅调整（下跌）仍然是一个可能产生广泛经济影响的结果，”新西兰央行表示。
“近期资产有限的买家特别容易受到房价下跌的影响。”
“此外，房价大幅下跌将显著减少住房财富，并可能导致消费者支出收缩，尤其是当借款人因利率上升和生活成本上升而削减可自由支配支出时。”
新西兰央行表示，随着近几个月房价开始下跌，他们会继续监测负资产抵押贷款的规模。
“相对于2021年12月的价格，我们估计房价下跌30%可能导致大约10%的未偿抵押贷款债务陷入负资产（即借款人的财产价值低于未偿抵押贷款金额）。”
“LVR设置限制了近期借款人未来负资产的风险，而随着近年来价格上涨，早期借款人的股票大幅上涨。鉴于过去两年价格大幅上涨，要看到广泛的负资产情况，需要房价大幅下跌。”
3. 借款人违约风险
随着央行为打压通胀大幅提高利率水平，并且高通胀本身也会大幅减少家庭的可支配收入，从而导致借款违约风险再次上升。
最新金融稳定性风险报告（FSR）发布的数据估计，在去年9月底至2022年4月期间，新买家偿债占可支配收入的百分比已从42%上升至略高于54%。
在FSR发布后的新闻发布会上，新西兰央行表示，如果利率上升至５％，大约25%的新借款人将不得不缩减支出；如果利率升至6%，这将使大约三分之一的借款人需要控制支出；而抵押贷款甚至7%将造成约一半的借款人勒紧裤腰带过日子了。
“随着当前的固定利率抵押贷款在未来一年重新定价，偿债成本将显著增加。”
“最近一些抵押贷款借款人很脆弱，可能面临偿还债务的困难，但总体而言，对金融体系的威胁是有限的。”
“在大流行期间，银行在其偿付能力评估中将测试利率保持在6%左右，这仍然高于当前的抵押贷款利率。这为确保债务偿付能力持续存在的缓冲措施提供了一些保证。”
新西兰央行表示，对于大多数抵押贷款借款人来说，偿债压力或负资产的风险很低，因为银行通常将评估贷款偿还能力的测试利率保持在远高于借款人实际签约利率的水平之上。
“这保证了充足的缓冲到位，因为贷款存量被重新定价为市场上目前提供的抵押贷款利率。
“然而，如果抵押贷款利率上涨超过测试利率，最近债务水平相对于收入较高的借款人将面临巨大的偿债压力。”
“虽然我们预计大部分抵押贷款借款人不会出现严重的偿债压力，但随着货币政策收紧，偿债成本上升预计将导致可自由支配的家庭消费疲软。”
与FSR一起发布的单独统计数据显示，截至去年9月，银行测试利率平均为6%，但到3月底银行业平均测试利率已升至6.8%。不过，现在可能更高。新西兰最大的抵押贷款机构ANZ本周将利率提高至7.15%，ASB也已确认其会将利率从本周的6.85%提高至7.35%。
４. 风险管理
新西兰储备银行副行长Christian Hawkesby表示银行和保险公司在支持经济和提供人们都依赖的金融服务方面处于有利地位。银行保持盈利且资本充足，并且银行符合央行的资本储备要求。银行系统资金充足，能够在经济低迷时维持贷款。
“我们的行动是在维护持续的经济和金融稳定。通过提高官方现金利率并发出进一步收紧的信号，货币政策委员会已采取行动阻止通胀预期上升，并将未来产出、利率和汇率的任何不必要波动降至最低。我们对抵押贷款的贷款与价值比（LVR）要求也限制了高杠杆贷款的积累，增强了经济和金融弹性，”Hawkesby说。
“我们正在与行业和金融监管委员会就治理、风险管理、资本和流动性开展合作。通过加强我们的监管和立法框架，我们正在投资于自己的监管和控制风险能力。我们正在通过设计一个债务收入限制框架来增加我们的宏观审慎工具包，以备将来必要时使用。此外，我们将继续与政府和行业合作应对金融包容性、气候变化和了解住房供应限制等长期挑战，”Hawkesby说。
新西兰央行同时一直在研究债务与收入比（DTI）的问题，最近发布了对一段时间的公众意见书的回应。
新西兰央行在周三发布的FSR报告中表示，银行的测试利率已经开始与抵押贷款利率保持一致，高DTI、LVR贷款已经从之前的巅峰快速下降，央行预计未来几个月高DTI贷款将进一步放缓。
“新的CCCFA法规、投资物业税收待遇的变化以及对自住业主更严格的LVR限制也对抵押贷款的可用性产生了影响。因此，我们认为没有迫切需要实施临时测试利率下限在现阶段，但我们正在密切关注情况，如果房地产市场再次出现风险贷款，我们不排除这种选择。”
从央行本次金融稳定性报告来看，央行目前最担心的并不是房价继续上行，而是在俄乌冲突背景下新西兰可能面对的一系列挑战，包括通胀长期处于高位以及利率上涨导致的经济收缩以及家庭借债压力增加。虽然央行仍在推进DTI的框架，但很明显，DTI在应对此次金融稳定性报告显示的金融风险并无太大帮助，并且目前央行评估高DTI风险贷款水平已经大幅度下降，因此目前来看即使DTI框架完成也暂时没有实施的必要。
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