这次没出意外了，新西兰通胀如约继续飙升，但经济学家们却似乎很不开心

By NZ每日财经· 2022年01月28日 01:13

通胀

本文来源：NZ每日财经

由于新西兰国内和外部因素，消费者通胀在去年12月季度达到了30年来的新高，是自1990年6月以来的最高水平。

根据新西兰统计局的数据，从2020年12月到2021年12月季度，消费者价格指数(CPI)共上涨了5.9%，从2021年9月到2021年12月季度上涨了1.4%。

CPI年的涨幅目前已远远超出储备银行(RBNZ)1-3%的目标范围，这意味着央行将如此前计划的继续提高利率。目前官方现金利率OCR为0.75%，下一次将于2月24日进行审查。

经济学家越来越多地表示，通货膨胀现在是根深蒂固的，而不是“暂时的”。

不过与以往大幅高于预期不同的是，这一次12月季度CPI结果仅是略高于RBNZ在11月货币政策声明中的预测。当时央行预测年度通胀率为5.7%，季度通胀率为1.2%，因此并没有给市场带来意外和惊讶。

然而，本次的CPI数字却略低于一些银行经济学家的预测。总体而言，本次CPI数据的发布对新西兰元的影响不大，新西兰元的交易价格为66.5美分。

一输入通胀依旧主导CPI

对于如此高的通胀指数，新西兰统计局经理Aaron Beck表示，新西兰并不孤单，“许多其他经合组织国家的通货膨胀率高于近几十年来”。

由于为缓冲Covid的经济影响而实施的财政和货币政策，以及限制许多商品的生产和分销的供应链问题，全球通货膨胀率正在上升。

美国的年通胀率在去年12月季度跃升至7%，而澳大利亚则温和上升至3.5%。

而新西兰的通胀上涨非常广泛，CPI篮子的11个主要类别中有10个在年内上涨。

年度通胀的主要驱动力之一住房和家庭公用事业部门。租金上涨3.8%，市议会的地税上涨7.1%。

而本季度价格上涨的明星无疑是新建住房，相比1年之前，由于三个季度持续大幅上涨，新建房价格通胀已经上涨到了惊人的16%！

新西兰统计局报告称：“2021年的建筑价格通胀率远高于我们往年通常看到的水平。”

受航运中断的影响，运输价格在一年中也上涨了15%。

此外，汽油价格的年通胀率也惊人的上涨至30%，二手车价格上涨12%。

Beck表示：“随着COVID-19大流行首次爆发，全球燃料价格在2020年初下跌，而在2021年初达到了疫情之前的水平，并继续上涨至创纪录的高价。”

所有这些都说明了输入型通胀仍然是通胀飙升的重要驱动因素之一，建房价格上涨很大程度也是因为国外输入的材料价格大涨所致。

食品价格是年度增长的另一个关键因素，上涨4.1%。蔬菜价格上涨14%，牛奶、奶酪和鸡蛋价格上涨7%。

住房成本也带动了非贸易商品和服务的增长，在截至2021年12月的季度中增长了5.3%。

与此同时，新西兰统计局表示，“不可贸易通胀”也从9月份季度的4.8%的年增长率上升至5.3%。

从2021年9月和2021年12月季度之间的变化来看，不可交易通胀（国内通胀）略高于可交易通胀（输入通胀），比例为1.5%对1.3%。

二经济学家更关注国内通胀

虽然新西兰的高通胀仍由输入型因素主导，但经济学家却更加关注国内的不可交易通胀。

ANZ经济学家Finn Robinson和Miles Workman表示，令人惊讶的是，国内因素（不可交易通胀）推动的强度会如此之高，令人惊讶。

他们指出，定价压力来自各个方面——供应链中断、劳动力成本上升、Covid-19限制导致的中断、国内需求旺盛。

Robinson和Workman说：“对于刚刚开始加息周期的央行来说，这些数字令人不安——即使新西兰央行比许多国际同行更快地认识到风向的变化并加息。”

“要控制飙升的国内通胀冲动，（央行）还有更多工作要做（升息），这将对持续被COVID破坏但一直在努力增长的经济造成压力。”

同样，ASB经济学家Mark Smith说：“我们一直认为新西兰的高通胀不是暂时的。产能瓶颈、供应限制和弹性需求条件预计将使通胀保持在高位。”

“我们预计年度CPI通胀将在2022年初达到6%以上的峰值，并在2023年晚些时候保持在3%以上。鉴于劳动力市场异常紧张，工资通胀似乎将在2022年加速，这反过来将给未来的CPI带来上行压力。”

“持续的高通胀和异常紧张的劳动力市场背景和前景保证了OCR加息的速度更快，OCR终点更高。我们的许多贸易伙伴的高通胀率和持续的通胀率意味着新西兰央行不会是今年唯一加息的央行。”

“目前，我们预计每次加息的步伐为25个基点，到2022年底OCR会达到2%，但情况可能会迅速改变。”

凯投宏观经济学家Ben Udy表示“展望未来，我们怀疑通胀正在接近顶峰，”他说。

“通胀现在与近几个月商业调查中显示的高通胀水平一致。随着2022年产能限制的缓解，价格压力也应如此。”

呼吁提高最低工资的工会委员会经济学家Craig Renney持有不同的观点。

“当前的通胀并没有推动工人工资的增长，”他说。

“来自新西兰统计局的最新工资数据显示，去年有42%的新西兰人根本没有获得加薪。超过80%工人的加薪幅度低于通货膨胀率。总体而言，劳动力成本指数显示去年工资仅增长了2.4%。”

“虽然一些经济学家可能担心工资和物价会螺旋式上升，但我们还没有看到成本增加导致工资的增加。”

结语：此次CPI数据虽然飙升，但符合此前的央行预期，而央行此前对于这样预期下OCR的巅峰预期仅为2.6%。不过，银行银行经济学家最近继续以通胀为由给央行施压，开始普遍预期OCR的巅峰将达到3%。

但本次通胀数据却没有报出意外，也没有高出市场预期，银行经济学家似乎失去了施加加息舆论的借口。因此在此次通胀数据之后没有在继续评论OCR将上涨至3%的言论，而是将舆论转向持续的国内通胀，以此为由继续给升息施加压力（因为央行只能通过对OCR的调整去影响国内通胀，而无法影响输入型通胀）。

然而此次公布的数据表明，受汽油，运输，二手车，建材等类别价格的大幅飙升，输入型通胀仍然主导了新西兰的通胀飙升，这和其他国家类似。实际上，并没有对OCR施加更多额外的上涨压力。不过，这并不会妨碍经济学家寻找新的加息理由从而推动市场舆论。

此外，新西兰本地形势其实不容乐观，通胀和利率上涨的双重打击让新西兰人的生活开始变得拮据起来，这也会影响广泛的家庭支出，而银行业经济学家却选择性的认为工资通胀理所应当会随着通胀而循环走高，但悲哀的是，在如此高通胀环境下新西兰人的收入增长却远低于通胀率。当家庭在今年开始失去房价上涨带来的“财富效应”而减少家庭开支后，必然会拖累经济增长，更有可能使新西兰走上滞涨的道路。。。。

WeChat Screenshot 20210812131857