新西兰央行虚张声势上调OCR预期，但市场却根本不买账，接着奏乐接着跌！

By NZ每日财经· 2023年12月03日 21:58

本文来源：NZ每日财经

如果新西兰储备银行 (RBNZ) 希望其 11 月鹰派货币政策审查能够说服金融市场在 2025 年某个时间之前不会降息，那么央行已经失败了。

自周三发布货币政策声明（MPS）以来，官方现金利率（OCR）的市场定价已远低于新西兰央行的预测，并且进一步下跌。

周五上午发布的 ANZ Research 分析显示，交易员预计 2024 年将降息 72 个基点，高于 MPS 发布前的会降息 62 个基点。

市场预期的 2025 年中期 OCR 水平与央行两天前自己预测的水平之间存在约 100 个基点的差距！

新西兰央行将 OCR 预测上调至 2024 年第 9 月季度峰值的 5.69%，并且要到 2025 年中期才会下调。

新西兰央行表示，移民带动的人口增长正在增加住房需求并增加通胀压力，这意味着可能需要再次加息才能使通胀预期回到目标。

尽管鹰派声明立即引起了反应，掉期利率上升了 12 个基点，新西兰元汇率上涨了 0.5 美分，但这种情况并没有持续多久。

德州扑克

BNZ 市场策略师 Jason Wong 表示，市场对货币政策是否需要长期保持限制性持高度怀疑态度。

他周四写道：“在全球力量支持盘中早些时候较低的利率之后，两年期掉期利率当天仅上涨了 6 个基点，至 5.23%，比 MPS 之前的水平上涨了 10 个基点。”

ANZ 银行高级策略师 David Croy 表示，债券交易员不相信新西兰央行会兑现其威胁并在世界其他地区降息时却真的会加息。

市场参与者需要催化剂来根据央行的预测重新定价利率。OCR 预测轨迹本身并不足以使他们相信。

“市场认为新西兰央行是在虚张声势，并且仍然被全球利率下降所吸引，但即使新西兰央行兑现了其威胁，这种情况也要到 2024 年才会发生，与此同时，市场可能会继续跟随全球节奏跳舞，”他写了。

债券交易员将关注新西兰央行上行倾向的经济数据，但不会重新定价，除非这些更新表明需要收紧货币政策。

Croy 表示，当地利率大致保持不变是央行的部分成功，因为全球利率正在下降，而新西兰的长期利率往往与美国债券收益率保持一致。

严重到致命

Kiwibank 首席经济学家 Jarrod Kerr 表示，交易员们目前“有点难以置信”，但随着他们消化新的 OCR 轨道，市场定价可能会攀升。

新西兰央行对通胀已经失去耐心，其可能加息的建议应该认真对待。但 Kerr 表示，对整个市场的利率进行重新定价以与新西兰央行的轨道保持一致将是一个“巨大”的变动，不太可能在一夜之间发生。

“才过了 48 小时，我们可能会在下个月左右看到涨价的消息”。

NZIER 首席经济学家 Christina Leung 表示，她认为新西兰央行将在 2025 年中期之前将 OCR 维持在 5.50%。其决定提高预测轨道是央行表达其担心近期通胀压力的一种方式。并阻止零售利率过快下降。

“我们认为他们不必采取行动，更多的是管理市场对何时开始降息的预期，”Leung 说。

Leung 表示，一年期和两年期通胀预期正在放缓，但十年期预期逐渐上升可能令人担忧。

“这绝对值得关注，因为储备银行不希望通胀预期变得不稳定”。

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