利率最近会进一步下降吗？恐怕新西兰央行不会让这发生

By NZ每日财经· 2022年08月09日 21:37

本文来源：NZ每日财经

BNZ经济学家认为，新西兰储备银行目前不会希望看到抵押贷款利率进一步下降。

最近几天，由于银行应对竞争压力以及批发利率有些向下波动，各银行的抵押贷款利率也出现了一系列的下调。

这些下降是在过去一年抵押贷款成本大幅上涨之后出现的，因为银行对新西兰央行一直在提高官方现金利率以对抗通货膨胀的事实做出了反应，更直接的是，由于早前一些非常强劲的批发利率上涨。批发利率的水平既反映了新西兰央行对抗通胀的立场，也反映了国际经济体为应对全球通胀压力而发生的事情。

新西兰央行将于下周（8月17日）再次举行议息会议，虽然几乎普遍预期央行会将OCR再上调50个基点（至3.0%），但市场的感觉越来越强烈的认为OCR可能会在今年晚些时候达到4%左右的峰值。

尽管目前的年通胀率为7.3%，而且新西兰央行明确表示有意降低通胀并抑制“通胀预期”。过去一年中出现的较高的抵押贷款利率的很大一部分原因就是因为这个。因为更高的利率将抑制了支出，并使一直非常热的经济失去动力。

在其对OCR可能轨迹的最新预测中（在5月货币政策声明中），新西兰央行曾预测今年年底的现金利率将达到3.5%左右，然后在2023年6月达到4%左右的峰值。

然而，虽然新西兰央行预测OCR将在明年年中达到顶峰，但他们预计要到2024年下半年才会出现任何下调。这就是现在市场（批发利率）观点有所分歧的地方。

BNZ研究主管Stephen Toplis在BNZ Markets Outlook周刊中对下周OCR决定的预览中表示，新西兰央行面临的一个棘手的方面是市场对明年降息定价的“愿望”。

“鉴于最近房屋抵押贷款利率的下降，这一点尤其相关，”他说。

Toplis表示，他认为新西兰央行不会希望抵押贷款利率“很快”出现进一步的下降。

下周的OCR决定将伴随新西兰央行新的货币政策声明，其中将包括更新的OCR预测“轨迹”。

“当然，现金利率（OCR）应该会在适当的时候回落至中性水平，但央行不太可能希望在利率达到峰值后的12个月内出现任何实质性下降，”他说。

因此，他预计，在新的现金利率预测中，新西兰央行将在大约18个月内保持“峰值”峰值水平。

“我们认为，央行应该有力地劝阻那些目前正在推动市场定价指向宽松政策的人。”

“然而，实际上，定价同样取决于投资者，尤其是海外投资者，他们相信新西兰的收益率曲线必须与世界其他地区具有相似的形状，无论当地情况如何。中央银行总是很难阻止离岸势头。”

BNZ经济学家预测，下周OCR将加息50个基点，随后在10月和11月进行的下两次评估中再加息两次25个基点。

“我们一直很想将10月份的预测增加到50个基点，但根本没有在数据中找到任何这样做的理由。而且我们始终意识到不被公布数据中的噪音所困扰。但是，如果新西兰央行坚持表示10月份将再次加息50个基点，然后我们可能会相应地调整我们的预测。”

Toplis表示，从市场的角度来看，正在考虑的关键是：

• 新西兰央行是否会明确表示打算在10月加息50个基点？

• 是否表示有意在今年（10月和11月）再连续两次提高50个基点？

• 他们会将终端峰值定在什么水平？

简而言之，BNZ认为：

• 可能；

• 央行不应该（在10月、11月连续加息50个基点），尽管央行不想为市场提供任何降息的借口；

• 再次相同，约为4.0%。

Toplis表示，他仍然认为现金利率无需达到4.0% 即可实现新西兰央行要求的结果，但鉴于已收到的证据，新西兰央行没有理由改变其最近的3.95%预测。

“在8月会议之后，年底前还会举行了两次会议，我们怀疑新西兰央行是否希望排除在此期间进一步加息75个基点的可能性，因此他们可能会发出这一信号，给明年再留出25个基点的涨息空间。”

相关阅读

新西兰统计局：由于建筑成本高涨，联排屋成为最受欢迎新建住宅类型

WeChat Screenshot 20210812131857

注：凡新西兰中文先驱网引用、摘录或转自其他媒体的作品，本网对其观点、真实性和知识产权恕不负责。新西兰中文先驱网致力于帮助文章传播，希望能够与作者建立长期合作关系。若有任何问题请联系[email protected]。

（责编：charles）

相关新闻