注意！这周新西兰央行升完息后银行又要涨房贷利率了！借款人应提前做好准备

By 新西兰中文先驱网· 2023年05月21日 20:23

利率

本文来源：NZ每日财经

本周三（5 月 24 日），新西兰储备银行 (RBNZ) 将对官方现金利率 (OCR) 进行又一次审查。

最近一段时间市场围绕利率展开的讨论注定了此次货币政策公告将是让所有人都屏住呼吸。

所有借款人最希望的结果是新西兰央行会将 OCR 提高 25 个基点，使其达到 5.5%，这是自 2008 年 12 月以来的最高水平，也是此前央行自己预测的本周期加息的巅峰。

这将是自 2021 年 10 月这个紧缩“周期”开始以来 OCR 连续第 12 次上涨，这将意味着现金利率以前所未有的速度从大流行中大幅提高了 525 个基点。

25 个基点几乎是目前市场的普遍共识，可以说已经板上钉钉。

但最大的问题将是：接下来会发生什么？

首先，本周三的审查将伴随着新西兰央行最新的货币政策声明 (MPS) - 因此，新西兰央行有足够的空间来概述其当前的想法以及他们认为已经把通胀控制到了何种程度。

最重要的是货币政策声明后面也包含了央行自己对于OCR的预测。

最后一次货币政策声明于 2 月下旬发布。

周三的重点当然是研究最新的一组预测，以及它们与 2 月份所做的预测有何不同，央行肯定会的。

因为 2 月份以来的实际经济发展已经截然不同了。

如果我们参考 2 月份的 OCR 预测轨迹可以看出，新西兰央行预测 OCR 将在今年晚些时候达到 5.5% 的峰值。

因此，如果我们确实看到周三 25 个基点的增长，那 OCR 将会达到那个水平上。

那么根据央行此前的预测，这代表 OCR 的旅程已经结束了吗？

新西兰央行是否希望给人留下他们 100% 肯定已经“完成”加息的印象？

还是说会继续提高 OCR 峰值预测。

至少大部分市场经济学家已经否定了这个假设。

最近，几乎所有银行经济学家都预测 OCR 的峰值至少会在 5.75% 甚至 6% 的可能性也是合理的。

就在过去一周，Westpac 经济学家首先改变了 OCR 的峰值预测为 6%，这与此前主流银行经济学家普遍预测的 5.5% 大相径庭。

随后，该国最大银行 ANZ银行经济学家也修改预测上升至 5.75% 的峰值，全球经济研究机构 Capital Economics 的经济学家也是如此。

值得注意的是，直至上周五收盘新西兰一年期批发利率的“定价”在过去一周飞速拉升，已经超过 5.75% 的 OCR 峰值，达到了惊人的 6% ！

这意味着新西兰本地利率市场已经完全接受了未来央行会将 OCR 上涨至 6% 的水平上。

好吧，首先值得记住的是预测只是预测。如果新西兰央行预测 OCR 的峰值为 6%，这并不意味着央行必须将 OCR 提高那么高。

我们之前已经看到，无论新西兰央行未来最终将 OCR 提高到何种水平，其当下的自我预测依旧会对批发市场和随后银行定价的利率产生显著影响，这个预测轨迹与 OCR 实际的最终结果一样有效。

经济学家现在开始建议的是，新西兰央行将在接下来的两到三次审查中继续加息（以 25 个基点的幅度移动）。

如果新西兰央行最终选择在此次货币政策声明中增加 OCR 的峰值预测（5.75% 或 6%)，都会对市场增加加息的压力，从而让自己有喘息的机会，让他们在未来一段时间看看货币政策对通胀到底发挥了何种作用，再进行下一步的部署。

但让我们先回到央行是否有理由或是否合理得去估计更高 OCR 峰值的问题，另外与新西兰央行 2 月份做出的一些预测相比，这三个月纠结发生了哪些经济事件从而改变了新西兰通胀的大背景。

改变通胀背景的经济事件

12 月季度 GDP萎缩了 0.6%，而新西兰央行将其定为增长 0.7%。2023 年 3 月的数据尚未公布。

消费者物价指数 (CPI)显示截至 3 月季度的年通胀率为 6.7%，远好于新西兰央行预期的 7.3%，但事实情况没有什么是简单的。

新西兰央行此前预计国内产生的通胀率为 7.1%，但实际数字接近 6.8%，继续一路上涨。

而理论上，新西兰央行可以通过货币政策控制的就只是国内通胀了。

因此，虽然整体 CPI 通胀由于国际贸易输入通胀大幅下挫而降低，但新西兰国内通胀却依旧一路飙升，只能说明要么新西兰央行的加息力度还不够，要么新西兰央行的加息根本连本国的通胀都控制不了了。

当然，后者更令人恐惧。

3 月季度的失业率仅为 3.4%，而新西兰央行选择的值为 3.5%，而私营部门平均普通时间工资年增长率为 8.2%，而新西兰央行选择的增长率为 7.6%。

所以，这些统计局公布的经济数据显得有些杂乱无章。劳动力市场仍然比新西兰央行希望的要热，并且正在放松，GDP 远低于预期，通胀也没有预期的那么强劲。

不过，这三个关键数据集合起来看（尤其是劳动力市场数据）仍有足够的理由让新西兰央行在本周继续上调 OCR。

但除了这些，最近一个月发生的一些“次要”的实时经济事件却可能让新西兰央行内部引起更大的恐慌。

尽管疯狂的食品价格继续飙升至三十多年来的新高，但新西兰人对于食品的消费仍然很旺盛，通胀率远远超过了新西兰央行所希望看到的，今年食品通胀已经增长了 12.5%！

而北岛最近的一系列恶劣天气更是造成了食品供应链的中断从而加剧了通胀压力。如此明显的通胀对家庭的影响可能会助长可怕的“通胀预期”，而这些自我实现的想法会导致未来更加严重的通胀。然而，新西兰央行最近自己所做的预期调查显示，对未来通胀水平的预期明显下降，这又给新西兰央行带来了一些鼓舞。

如果通胀预期看起来似乎正在平息，那么入境移民的激增可能会让央行寝食难安。新西兰央行已将净移民定义为潜在的重大通胀因素。这也是让Westpac 经济学家预测 OCR 将升至 6% 的一个重要因素。

因此，新西兰央行周三就移民问题发表的任何言论都将引起极大的关注，尤其是关于新西兰央行可能判断移民激增将如何影响通胀的程度。

移民问题很复杂。

一方面，海外劳工的涌入将为劳动力市场带走热量，这对新西兰央行有利。

另一方面，所有这些额外的人将增加经济中的需求，这可能会导致通胀加剧，这对新西兰央行不利。

新西兰央行此前就曾表达过对奥克兰周年纪念周末洪水和飓风加布里埃尔的后果可能导致更强通胀的担忧，除此之外还会出现移民问题。

此外，新西兰央行还需要迅速消化上周四公布新西兰政府的预算案影响，以及一些重建计划和其他刺激措施可能导致通胀的程度。早期迹象表明新西兰央行的担忧是正确的。显然，有趣的是需要关注新西兰央行是否认为政府的预算将会要求他们做额外的工作（需要更加高地上调利率），尽管作为下属机构，央行可能对他们所说的内容持相当谨慎的态度。

而媒体早已非常热衷于渲染政府与新西兰央行之间的冲突矛盾。但很明显，财政部似乎与央行明显存在沟通障碍，其 2023 年预算案似乎增加了潜在的通货膨胀上行压力，并暗示更高的 OCR 水平。

综合所有这些不同的因素，可以想象新西兰央行行长 Adrian Orr 将在周三再次展示他的“鹰派”姿态，我们可能还需要在未来很长一段时间才能再次等到“鸽派”的降临。

最后的问题是，接下来银行的房贷利率将会如何发展？

再次回到新西兰本地一年期批发利率这张走势图上。相信当任何人看到批发利率仅在一周之内就大幅陡峭飙升近 50 个基点的时候，你就知道事情不妙了。而仅在一周内就造成了这一切的原因我们在上面已经分析过了。

此前关于利率的故事是，在上一次四月新西兰央行审查 OCR 大涨 50 个基点之后，新西兰各大银行又再次上调利率 20 到 30 个基点之间。目前新西兰主流银行公开的一年期固定抵押贷款利率最低为 6.65%。之前第一个涨息的是 ANZ 银行，上调到了 6.74%，又小幅下调到了 6.65%。

不过，根据此前的分析，我们已经知道，上一次银行升息本身就是另一次提前涨息，将一年期固定房贷利率升至了对标 OCR 5.75%的水平上。而当我们看到本地市场已经提前将 OCR 未来峰值定价在 6% 水平上的时候就知道，此次货币政策声明后，银行几乎百分百又会再次提前升息。而问题只是会上调多少了。

如果央行没有什么惊人和过激的论调，并将 OCR 峰值上调到 5.75%，那主流银行很可能会按照目前批发利率市场的交易价格将一年期固定房贷利率推高到 6.99%左右的水平上。

而鉴于两年期批发利率也在过去一周大幅上涨的基础上，两年期房贷利率将比一年期利率低 15 到 20 个基点左右，在 6.79% 到 6.85% 之间。

当然，这也只是最理想状况。我们在此前文章里曾讨论过，在如此迅速变化的利率市场环境下，银行通常会保持 25 个基点的风险利润缓冲空间，以至于在市场瞬间骤变的情况下对冲自己的利润风险，就像上周发生的那样。

而如果新西兰央行在此次货币政策声明中更加激进的将 OCR 巅峰预测提高到 6% 的水平上，那么为了给自己留出一定的风险空间，主流银行可能会将房贷利率上涨到对标 OCR 6.25%的水平上，也就是一年期利率在 7.25%左右了。

无论如何，有一件事我们已经可以确定，下周三央行升息后，主流银行将很快就有动作进一步提高利率！最近需要固定利率的借款人应不抱任何期望，尽早锁定更低的利率。而此次新西兰央行的货币政策声明将会是又一次万众瞩目的经济事件。

阅读原文

注意！这周新西兰央行升完息后银行又要涨房贷利率了！借款人应提前做好准备

相关新闻

相关内容