BNZ认为通胀可能飙至8%！但并不认为4月OCR会上涨50个基点

By NZ每日财经· 2022年03月14日 21:38

本文来源：NZ每日财经

新西兰通胀已经变得越来越疯狂，ASB经济学家称其为“成本末日”，而BNZ经济学家表示，他们几乎每天都在上调通胀预测，并表示年度通胀率超过8%并非不可能。

BNZ研究主管Stephen Toplis在BNZ最新的市场展望中表示，“现在几乎毫无疑问”年度CPI通胀将至少飙升至7.0%。

“我们最近将2022年3月季度CPI的预期上调了2%，至7.2%。预计6月季度的年度通胀将攀升至更高的7.6%。”

ANZ上周刚把6月当季的通胀预期上调至7.4%，而ASB现在也将6月当季的通胀预期提高到相同的高度。

新西兰储备银行(RBNZ)在其2月的货币政策声明中预测，截至3月季度的年通胀率为6.6%，到6月将降至6.3%。然而，这些预测是在俄乌冲突之前完成的。

Toplis指出，我们上一次经历这种通胀是在1990年，当时正在实施的“新”通货膨胀目标制。

“（年度通胀率）超过8%的数字并非不可能。随着油价飙升、食品价格超出预期以及普遍的成本压力影响到销售，我们似乎几乎每天都在提高通胀预测。”

ASB首席经济学家Nick Tuffley在ASB的《经济周刊》中说：“可以称其为危机、挑战或者说成本末日，因为生活成本在持续不断在飙升。”

他指出，上周油价因俄罗斯和乌克兰的事态发展而“反弹”。“但是油价还会更高……”

“......在高峰期（在6月季度），我们估计CPI将显示汽油价格的年增长率为45%左右，燃料价格涨幅占预期7.4%总体通胀的近2个百分点。”

“2月份，食品价格同比上涨6.8%，是十多年来食品价格涨幅最快的一次。其中，新鲜农产品价格上涨了17%。零售谷物和奶制品价格可能会受到进一步上涨的压力。”

ANZ银行的经济学家上周对OCR的预期提出了新的看法。他们现在预计新西兰央行将在接下来的两次审查中将OCR提高50个基点，这意味着到5月底OCR将从目前的1%翻倍至2%。

BNZ的Toplis表示，在这种环境下，储备银行确实更加有兴趣去大幅加息以符合通胀飙升的预期。

“市场确实做到了这一点，目前市场定价4月议息会议加息50个基点的可能性为70%，而从现在到5月间加息75个基点的可能性为70%。”

Toplis表示，根据严格的“模型驱动预测”，新西兰央行似乎“远远落后于曲线，这并不好笑，任何激进的加息都可以被证明是合理的”。

但Toplis表示，押注50个基点并不一定或者也并不应该是4月份上涨的唯一可能。他列举了以下会影响新西兰央行的“众多因素”：

在4月，我们仍将看到当前Omicron爆发的峰值效应，目前新西兰确实处于关闭状态。从现在到4月议息会议之间几乎没有关键数据被公布，没有数据去体现是否通胀压力还在上升，但经济增长却很脆弱
5月份是下一个货币政策公告，似乎是上涨50个基点的更好时机。然后，我们将获得下一份CPI报告，下一份劳动力市场报告，并更好地了解经济将如何从 Omicron反弹。
消费者信心目前正在暴跌。它甚至低于全球金融危机时的水平。
零售支出迅速下降。
房价正在下跌，并且将进一步下跌。
飙升的汽油价格正在破坏实际可支配收入（因此也破坏了消费者支出）。但没有人知道涨幅会有多高会持续多久。事实上，在某个时间点，一定会出现大宗商品价格调整，这将被证明是普遍的通货紧缩。
俄乌冲突正在增加不确定性，而此时Omicron已经制造了大量问题。当不确定性普遍存在时，新西兰央行并不会喜欢激进。鉴于最近的评论，如果他们这样做了，其一致性将受到质疑。

Toplis表示，即使4月上涨50个基点“确实可以说得通出售”（新西兰央行的下一次OCR审查将会在4月13日），但他认为现在做出这样的决定还为时过早。

“我们将密切关注国内发展（Omicron和房价）以及俄乌事态，看看事情如何发展，然后再谈这一步。”

Toplis指出，CPI上涨的绝大部分可以归因于全球油价的飙升。

“但更重要的问题是，它们将何去何从，在此期间，这种增长将在多大程度上推动更普遍的CPI通胀。虽然所有近期压力都在上升，但总会有上行风险被完全定价。”

“此外，任何俄乌战争即将结束的迹象都可能导致价格大幅下跌。这种影响可能是巨大的，只是我们不知道什么时候。然而，从这个角度来看，即使我们假设汽油价格从当前水平小幅下降，比如到今年年底下降10%，那么到2023年底，年度总体通胀率也可能会回到新西兰央行的目标区间内。”

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