纽元还要升值？ “巨无霸指数”和疯狂的美元

新西兰先驱报中文网 Kenny 编译  根据《经济学人》1月17日新发布的“巨无霸指数”（Big Mac Index），纽元还需要升值17%才合理。

巨无霸指数是以各国麦当劳餐厅的巨无霸价格来比较各国货币汇率是否合理的工具。

这个指数在1986年由《经济学人》杂志推出，每年出版一次，它依据的是购买力平价理论（PPP），即长期汇率应当让不同地区的一揽子商品（这里是巨无霸汉堡）价格趋于一致。

例如，在2017年1月一个巨无霸汉堡美国售价是5.06美元，中国售价是19.6元，购买力平价汇率应当是3.87（19.6/5.06）。也就是说1美元应当等于3.87元人民币。但目前美元与人民币的市场汇率是6.9，这意味着如果按照巨无霸指数，人民币就被低估了（6.9-3.87）/6.9＝44%，人民币将面临巨大的升值压力。

幸运的是“汉堡经济学”从来都不是精确的汇率理论，它只是帮助人们理解汇率变动的工具。

巨无霸指数最大的缺点是没有考虑各国劳动力成本的差异。人们应不会对上海的巨无霸比旧金山的便宜而意外，因为中国生产巨无霸的人工比美国要低得多。因此现在人们更多参考的是修正巨无霸指数，它加入了劳动力成本因素。根据修正后的巨无霸指数，人民币只低估了7%。

图片来源：经济学人

在没修正的巨无霸指数下，纽元兑美元被认为低估了17.3%；修正后只低估了2%。买一个巨无霸汉堡，在美国要5.06美元，在新西兰要6纽元（合4.19美元），这暗示着纽元还可以再升值。

在修正巨无霸指数下，巴西雷亚尔被认为是全球最高估的货币，埃及镑被认为是全球最低估的货币。在巴西买一个巨无霸汉堡要16.5雷亚尔（合5.12美元），在埃及只需要27.5埃及镑（合1.46美元）。巴西货币需要贬值66.6％，埃及货币需要升值48.9%。

往年经过调整的巨无霸指数往往会让富裕国家的货币被高估，因为西欧等国的生活成本比美国更高而收入更低。但随着美元的强势崛起，连欧元都变成低估了！基本上全球所有主要货币兑美元都在低估，这说明美元已经快涨上天了。

按照贸易加权计算，如今美元汇率已经达到14年来的最高水平。这将严重影响美国企业的出口竞争力，而美国游客可以在全球各地买买买了。

修正的巨无霸指数下，三大货币低估国家/地区：

埃及：被低估48.9％

马来西亚：被低估42.5％

中国台湾：被低估40.7％

三大货币高估国家/地区：

巴西：被高估66.6％

巴基斯坦：被高估29.3％

泰国：被高估13.4％