中国央行降准0.25个百分点，短期市场流动性或增加

【侨报网综合讯】中国央行17日发布消息称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

重在缓解流动性压力

综合深圳《证券时报》、成都《每日经济新闻》报道，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

对此此次降准的目的，央行有关负责人表示，是为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。

中国央行行长易纲曾在3月3日举办的中国国新办“权威部门话开局”新闻发布会上提到，2018年以来14次降准，大概是把平均的法定存款准备金率从近15%降到了不到8%，降了7个多百分点的法定准备金率，不像过去那么高了。易纲称，“用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。”

降准影响几何？

央行降准消息袭来，短期市场流动性或增加，影响几何？光大证券指出，在诸多工具中，降准所提供的流动性期限最长、成本最低，可有效缓解货币创造过程中的流动性约束，因此政策效果颇为明显。

中信证券首席经济学家明明表示，今年年初以来，银行信贷投放加快，受此影响，银行负债成本上升，有必要通过降准稳定银行负债成本。

明明提到，当前央行短期工具余额不断上升，期中期借贷便利（MLF）余额超过5万亿元（人民币，下同），有必要通过降准投放长期资金，稳定资金供需。降准之后，短端利率将明显下降，同时长端利率也将随之下行。

易居研究院研究总监严跃进指出，降准将有助于进一步促进银行对于房地产等领域的支持。降准政策后，对于房企获得更多的开发贷款支持和个人按揭贷款政策等都具有积极的作用。

另据上海第一财经报道，对于债市而言，华安证券认为，降准对债市的实际作用在减弱。其次，还要关注所谓“利好出尽”的反向影响。资金宽松、降准降息是当前多头看多债市的理由之一，在全年降准空间预期有限的情况下，降准公告后的博弈行为值得关注。

央行开展7天期1800亿元逆回购

此外，央行网站17日公告称，以利率招标方式开展了7天期1800亿元逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。因有150亿元7天期逆回购到期，17日实现净投放1650亿元。

Wind数据显示，本周央行共开展4810亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4630亿元7天期逆回购操作，因本周共有2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和320亿元7天期逆回购到期，当周实现净投放7120亿元。

中信证券研报认为，流动性水位下降阶段，央行往往基于经济基本面强弱判断超额续作MLF与降准工具选择；当下流动性市场同时面临总量与结构层面压力，若经济延续强势修复则后续超额续作MLF的可能性更高。

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